忘了伤痛再抛空浙江资金铜之殇针型阀

忘了伤痛再抛空浙江资金铜之殇

忘了伤痛再抛空浙江资金铜之殇杭州的夏天，公园纳凉的人很多，但与美丽景色格格不入的是杭州城东公园的雕像只剩下大理石基部上的一对脚，而由铜做的美丽少女铜像脚以上整个地被锯走了。和一些在公园里闲坐的杭州老人闲聊中还知道，不仅是这个铜像，杭州城里其他的凡是用铜做的雕像、水龙头等也悉数被人取走卖了，而这些老人对偷铜的现象并不觉吃惊，“我们浙江很多小企业都是加工铜产品的，现在铜价这么高，自然只能收便宜铜来用了。”经过调查，记者了解到浙江很多以铜为原料的生产电缆、铜管的小企业，由于铜价的一路上涨抬高生产成本，已经使得企业做多亏多，但因为订单是早已接下的，因此，即使没有利润，为了维护客户留待机会再起，很多企业还是不得不花高价买铜生产，而有的企业则只好尽量降低成本，回收废铜生产，而去年年底才10元左右一斤的废铜，如今也上涨到35元一斤，正是这样造成了“浙江铜贵”。“今年的期铜大牛市中，浙江很多用铜企业都是看空的，所以大部分都没有套保，如今只能跟着高价买现货用。”浙江金达期货经纪有限公司总经理顾海国表示。按行业规定，用铜企业如果预计铜价处于上涨通道，一般都会买入保值来锁定利润，为现货交易套期保值，而采访中发现浙江台州、永安等地的一些用铜企业由于判断错误，预计铜价下跌，因此没有套保。而在采访浙江几个大的期货公司中，记者也了解到，浙江投机资金在今度期铜大牛市中仍多以空单为主，而令人记忆犹新的是，浙江投机资金在2004、2005年的上海期铜上以一直做空而惨遭重创，损失可能超过10亿。为何经历了前两次做空带来的重创教训，浙江资金还是被同样的石头绊倒第三次？而经此三次重创，浙江资金是否已经元气大伤？实力雄厚的浙江资金接下来要流向何方？浙铜忘了伤痛再抛空2006年的期铜牛市中，浙江、西安、深圳三个城市因为位居前列的成交及持仓排名而备受关注，只不过，浙江、深圳是空单的前列，而西安的迈科期货则是多单第一。“除了迈科公司一路做多外，国内其他很多期货公司都是做空的，甚至我自己，也都是看空的。”浙江的一家不愿意披露公司名字的期货公司老总表示。该位老总看空期铜的原因是，在上一次商品大牛市中，当LME铜价上涨到3000美元以上价位时便遭遇阻力不能突破上升，因此做空上海期铜是浙江炒家的第一反应，而正是历史经验让浙江资金在2004年做空重创之后，2005年继续做空以期扳回损失。一路坚持做空的浙江资金在2005年底国储抛铜事件后开始发现做空方向判断错误，“2005年12月8日，当沪铜创下39350元历史新高后，2004年已经受创的这批浙江资金已经开始明白做空的判断方向错误。”顾海国道，当沪铜接近4万人民币之时，期铜上的浙江系投机资金已经明白铜价上涨是大势所趋，但价格上涨之高已经使得这批人不敢再跟，于是只好割肉认赔，洗手全线撤离期铜市场。据了解，目前国内空仓操作有三类投资者，一种是套利资金，一种是铜生产厂商进行套期保值，第三种则是投机资金，但前两类由于收益或亏损锁定，不会因为做空而遭受巨大损失，而真正血本无归的正是投机资金，占据国内期货市场交易量七分之一的浙江资金所受损失可见一斑。浙江某期货经纪公司的风险控制人员表示，浙江系投机者一般都有比较雄厚的实业背景，加之浙江的私募资金一直以来信誉良好，因此很快又筹集到大量资金，在2006年开始转战铝和橡胶。“浙江人的市场经济意识强，敢承担风险，一旦意识到是自己判断错误就不会再恋战。”永安期货经济有限公司信息研发总部经理张拥军道。张拥军认为性格决定了连遭两次重创的浙江资金不会再在连续两次判断错误的期铜上再投机。“今年期铜上的浙江资金已经不是2004、2005年的这批老资金了，一些新生的投机资金进入市场，还有一些铜的现货商和来自股市的投机者。”而为区别已经亏损撤离的2004、2005浙江系资金，行业内将新进入沪铜的浙江系资金称为2006浙江资金。“尤其是一些从股市过来的投机者，这些人一方面没有包袱，另外也关注汇率等宏观经济环境，即使价格高也敢跟大势，这和之前期铜散户中很多小老板，知识面窄不会把握大势不同。”浙江中大期货经纪有限公司总经理林皓道。除了来自股市的投机者在沪铜中做多赢利外，张拥军表示，另一获利方还有套利资金。经专业人士介绍，期铜的跨市套利收益不仅来自当期的比价差的收益，更来自巨大的隔月贴水下（当月合约交割后换月行情中）的展期收益，套利投资方案至少是三个月，或者半年。而这种操作就把中国空头的钱交到国外投机基金手中，而此次沪铜的多头持仓中相当大一部分都是套利者的头寸，而他们在境外的损失将由上海期铜的空仓投资者承担。但即使补充了新鲜血液，2006浙江资金在此次期铜操作中仍是亏损居多，据私下了解，此轮期铜牛市中，做空亏损最高达到上亿人民币，而几千万亏损的更是常见，而浙江的SL期货则被业内认为是客户做空亏损最大的公司，业内传闻亏空合计达4、5个亿。深圳投机者赚现货商亏与浙江一样做空的还有深圳期货市场，仅以深圳金瑞期货公司的0606合约为例，3月21日，金瑞期货在该合约的空单量为3054手，至3月30日，增加到5106手，而后来经过减仓，一直保持在4300手附近，正是因为空头不断补买对冲头寸，从而不断地推高了价格。查看其6月2日上交所持仓排行榜上显示，金瑞期货席位期铜合约中，仅0607合约空单就位居空单第一名，达1989手。与浙江市场不同，据了解，深圳市场做空的客户多为现货商，而赚钱的则是投机者。据深圳Z期货公司的老总透露，由于深圳几家期货公司有现货商背景，而这些现货商则早早卖出保值锁定了利润，在期铜上涨中在期货市场亏损达8亿左右，“但现货市场这些现货商仍是大赚。”西安外来的和尚好念经在众多期货做空之时，一路做多的西安迈科期货最终以事实证明其站对了方向，成为最耀眼的黑马。迈科自期铜价格3000美元开始，便一路做多直至8000美元，在短短半年时间里，在多空双方对垒中获得数十亿的赢利。截至6月2日收盘，迈科期货的0608合约、0607合约、0606合约均位列多单第一名，合计5740手。为什么无论是人民币升值还是国储抛铜，无论市场震荡多么厉害迈科始终敢做多，是怎样的信心让迈科敢于如此坚持？在此次浙江、深圳两地采访众多期货公司时，记者得到业内的一个重大传言，迈科期货在沪铜上一路做多是因为其和国际期铜炒家站在同一边，正是因为国际炒家控盘了国际期铜价格一路上涨，而信息灵通的迈科才能如此坚持做多。“当LME铜价上涨到4000美元以上时，我们公司已经开始增加保证金提示风险了，不建议客户做铜。”顾海东表示。随着铜价进入高位，波动幅度日益加大，振幅最大一天达到7000元，但迈科却敢抓住任何一个震荡机会增加头寸，“这波行情中，迈科的每一个点都踩得太对了，和伦敦铜一步不差，市场震荡再剧烈，迈科也敢大量增加头寸，而且头寸太集中了，操盘手法太不合理。”一家深圳期货公司的老总分析。在迈科公司的官方网站上，我们可以了解到其所属的迈科投资控股集团由西安迈科金属国际集团和其他集团组成，而迈科金属国际集团在有色金属领域是西北地区最大的商贸流通企业之一，其铜的贸易量多年来位居国内同行前列。记者联系了迈科期货，希望能够采访到其首席执行官何先生，但其最终没有接受采访，传言不能得到证实或者否认。但是可以肯定的是，上海期铜市场外资占有相当大的比例已是不争事实，而由于国际期铜市场和沪铜的联动性，这些外资在获取信息上占据了优势，自然也比国内资金更易赢利、赢利更多。而在多重因素、多路实力资金的夹攻下，一直以来以散户打发的新、旧浙江资金在期铜上的重创也就不足为奇了。浙江资金流向农产品2005年年底，当沪铜几近4万之时，一路做空连经2004、2005年惨败的浙江资金终于在期铜上认赔离场，颇有壮士断腕的无奈，而其随后转战杀入铝和天然橡胶市场，却赚得盆满钵满而一刷耻辱。相对沪铜的活跃，沪铝一直处于被冷落的状态，但从2005年年底以来，沪铝和天然橡胶逐渐成为稍逊于铜的明星品种，沪铝价格更是屡创新高，铝价格高走一方面是因为其价值一直以来被低估，另外也是因为期铜价格高走带动其他有色品种高走，而催化沪铝上涨的，深圳一期货公司分析人士认为正是浙江投机资金的重兵杀入。在此次浙江行中，几家浙江期货公司也表示，从2004、2005年期铜市场重创退出的浙江资金一直是沪铝多头主力。而沪胶在2006年创下国内天胶上市10多年以来的历史新高，浙江资金也一直是其中的多头主力。老的浙江资金在期铜失败后转战其他产品获得赢利，而2006年浙江期铜资金处境如何呢？在LME和上海期交所一再提高期货铜的保证金后，现今的期铜市场已经成为只具观赏性的对象了，已经被关在里面的多空双方究竟谁主输赢一时未能决出，但期铜市场的风险性已经成为市场共识。而正是随着期铜风险性的增加，2006浙江资金在此轮期铜牛市中的持仓量也在大幅减少，据林皓介绍，原来主力合约有20多万手，而现在减少到只有5、6万手。此外，操作手法也发生了很大改变。从各个期货公司公布的数据可以看到，一些资金持仓都是短期行为，当天买入当天卖出，不再持仓过夜，这和2004、2005年浙江资金阶段性投资有很大不同。例如5月25日的统计数据，浙江中大的成交量为3229手，比上个交易日增减量也同为3229，专业人士表示，从数据可分析出此类资金多为投机资金。此外，期铜市场的投机资金在流向股市，而相应的，用铜企业的保值资金却在增加，张拥军表示，保值资金的增量大于投机资金的流出，从而表现在总量资金还是有所增加的。“尽管期铜的资金在减少，但整个期货市场的资金却在增加，现今有120亿左右。”另外一个显著的变化是，从期铜市场流出了一些资金到股市。”林皓道。此次商品大牛市中，期铜的耀眼表现不仅引发了整个期货有色金属板块的上涨，其联动性也引发了国内股市有色金属板块大幅上涨，而股市风险小于期货市场使得一部分期铜资金流向股市。“可以说，在有色金属股票上操作成功的投机者，很大部分是从事期铜交易的。”不仅2006浙江期铜资金选择了进入股市，记者从浙江和深圳的一些期货公司处还了解到，同时从事期货交易和股票交易的跨市场资金也多了起来，主要产品集中在商品上，“主要原因还是这些资金发现商品市场上，期货市场和股票市场联动性增强，可以双向获利。”张拥军观察，尽管期铜市场风险已经很大，但长期来看，牛市没完，主流资金也没有放弃，但目前沪铜上已出现持仓量减少的迹象，而采访中，浙江多个期货经纪公司的操盘手均观察到此迹象。浙江一期货经纪公司的操盘手表示，由于白糖、玉米、小麦等农产品能用于加工乙醇，而乙醇能够用于替代部分汽油，在原油期货不断上升的背景下，这些能提取乙醇转化为工业用途的农产品势必成为继有色金属之后的热门品种。“目前浙江资金已经在开始建仓玉米，糖、小麦等农产品。”

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